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苏州高新季报点评:参股的产业基金正式设立运作

发布时间:2012-04-25    研究机构:海通证券

投资建议:受益“新三板”扩容,参股公司有上市预期,维持“增持”评级。公司主要在苏州高新(600736)区从事房地产开发业务,同时涉足基数设施和旅游业。近年来公司开始参与股权和产业投资。公司以“综合城市运营商”为发展战略,推动“旅游+商业+住宅”组合扩张模式。2011年,公司的徐州彭城项目开启了低成本异地获取土地的新模式。而公司产业基金所投资的中新开发、金埔园林、江苏银行等企业未来存在上市预期,未来有望实现资产增值。我们预计公司2012、2013年EPS分别是0.28和0.36元,对应RNAV是7.02元。截至4月24日,公司收盘于6.34元,对应2012、2013年PE分别为22.53倍和17.57倍。考虑到“新三板”市场的临近,以及参股公司的上市预期,我们公司的RNAV作为公司6个月的目标价,维持公司的“增持”评级。

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